bombas de Israel a Irán

Futures Tumble, Oil And Gold Soar On Reports Of "Huge Explosions" In Central Iran, Israeli Airstrikes In Iraq And Syria

Es un dislate. El ataque previo de Irán fue nimio: Ataques con drones que tuvieron que viajar 7 horas hasta alcanzar Israel y que, por supuesto, les dio tiempo a derribarlos todos. Fue una respuesta tibia para no liarla. Pero Israel y su poderío militar, no se andan con chiquitas. Podían haberlo dejado estar, pero no. Y eso que saben que se enfrentan a un país muy poderoso militarmente… Tienen que decir la última palabra y eso del ojo por ojo que tienen los judíos tan en el coco…

Hoy se publica un dato curioso que no esperaba. La inflación de servicios, que es la más preocupante, viene de la fuerte subida de sueldos que se está dando ahí, mayores que la misma inflación:

Since 2021:

- Core PCE: +15%

- US wages: +18%

Wow, that's great: US wages up more than ''inflation'' so Americans enjoy a higher purchasing power...right?

Sure: unless they have to eat, pay bills, or drive.

Abrazos,

PD : Francisco nos pedía este Miércoles que “aprendamos a cultivar la virtud de la templanza, de modo que podamos controlar nuestras palabras y nuestras acciones para evitar conflictos inútiles y promover la paz en nuestra sociedad”.

Frente a un mundo hedonista, la templanza cristiana nos hace disfrutar verdaderamente de los bienes de este mundo. Hay que aprender a parar, a no quererlo todo, a saber decirle al cuerpo que no más. En todo: comida, bebida, sexo, Instagram, horas de móvil, y todas esas  memeces que hacemos sin freno… Cuando sabes parar a tiempo, descubres que ese sacrifico mereció la pena…

flujos de fondos

Powell lanzó el primer mensaje "hawkish" del año:

“Los datos recientes claramente no nos han dado mayor confianza y, en cambio, indican que es probable que se necesite más tiempo de lo esperado para lograr esa confianza”.

“Los datos más recientes muestran un crecimiento sólido y una fortaleza continua en el mercado laboral, pero también una falta de mayores avances en lo que va del año para volver a nuestra meta de inflación del 2%”

Ahora el mercado descuenta menos de 2 bajadas de tipos este año cuando en enero llego a jugar con la idea de hasta 7 bajadas de 0.25%. Veremos como acaba el partido de los tipos de interés a finales de este año.

El mercado se mueve por flujos de fondos de los inversores.

En bonos: Fund Managers are selling bonds at the fastest pace in more than 2 decades :

En acciones : Fund Managers are the most bullish on stocks since January 2022

Abrazos,

PD: Uno de vosotros me ha mandado un artículo publicado en el ABC de Sevilla: REZA POR MÍ, de Miguel Ángel Robles:

Rezar es una conversación con Dios. Es el momento de más calma del día, y, en mi caso, el de primera hora de la mañana, poco más de las seis, y el agua de la ducha caliente cayendo despacio sobre los hombros.

Rezar es una fotografía en sepia, un regreso a la casa de tus abuelos y al tiempo sin tiempo de tu infancia.

Es un Padre Nuestro hablando con Dios para que te ayude en los exámenes. Es el refugio del frío, y el silencio acogedor. Rezar es tener memoria.

Rezar es lo que va antes del trabajo o después del trabajo, y lo que nunca lo suplanta

Es lo único que puedes hacer cuando ya no puedes hacer más, y es la forma de comprometerse de quien no tiene otro medio de hacerlo, como cuando rezamos por un enfermo que se va a operar y ya está todo en manos del cirujano (y de Dios).

Rezar  hace milagros, ofrece consuelo al que reza y a aquel por quien se reza. Rezar nunca es inútil, porque siempre conforta.

Rezar es decir rezaré por ti y, también, reza por mí. Y es, por tanto, lo contrario a la vanidad.

Rezar es la aceptación de tus limitaciones. Es aprender a resignarse cuando lo que pudo ser no ha sido. Es vivir sin rencor, aprender a olvidar, aceptar la derrota con dignidad y celebrar el triunfo con humildad.

Rezar  es buscar las fuerzas si no se tienen y confiar en que las cosas van a ser como deberían ser.

Rezar es optimismo, no dar nada por perdido, luchar y resistir. Rezar es fragilidad y entereza.

Rezar es desconectar y apagar el móvil. Es introspección en la sociedad del exhibicionismo. Es relajarse y calmar los nervios. Y prepararse mentalmente para lo que ha de venir. No es solo buscar el coraje, sino también la inspiración, la idea, el enfoque, la luz, el claro en medio de la espesura.

Rezar es razonar, aunque parezca lo más irracional que haya. Es la mente funcionando como cuando juegas un partido de tenis. Es planificar y anticipar las jugadas. Es abstracción en los tiempos de lo concreto y lo material. Es pausa en un mundo excitado. Es calma cuando todo es ansiedad. Y es aburrido en la dictadura de lo divertido.

Rezar es una forma extrema de independencia.  

Rezar es un placer oculto, que se reserva para la intimidad. Un acto privado, y casi a escondidas, que, cuando se hace acompañado, necesita mucha confianza.

Rezar es una declaración de amor por la persona que tienes en tus rezos. Es derramar tu cariño sobre los que más quieres y sentir el cariño de los que rezan por ti.

Rezar es tener a otros en tus oraciones y estar en las oraciones de otros, que es mucho más que estar solo en su memoria.

Rezar, y sobre todo que recen por ti, es la mayor aspiración que uno puede tener en la vida. Un privilegio inmenso. Es querer tanto a alguien como para rezar por él, y que alguien te quiera tanto como para rezar por ti.

¿Cabe mayor orgullo? ¿Existe mayor plenitud que la de saber que hay una madre, un hermano, un hijo o un amigo que quiere que Dios te proteja, y te dé salud, y te ilumine, y te ayude, y te acompañe, y esté siempre contigo?

Rezar es tener fe. Tener fe en la vida, en las personas, en tus amigos, en tus hijos, en tus padres, en Dios.

Rezar es un súper poder que nos predispone al bien.

Rezar es creer y ser practicante de un mundo mejor.

bajan las previsiones de crecimiento

El FMI ha recortado el crecimiento económico de Alemania en 2024 al 0,2%, después de proyectar un aumento del 0,5% en su previsión de enero. Se prevé que la mayor economía de Europa tendrá el crecimiento más débil de todas las naciones industrializadas del G7 durante el año en curso.

Para 2025, el FMI revisó el crecimiento alemán al 1,3% desde el 1,6% anterior. El FMI dijo que esto se debe a la persistente debilidad del sentimiento del consumidor.

A largo plazo, las principales preocupaciones del FMI para Alemania son los problemas estructurales como la disminución de la población activa y los obstáculos a la inversión. Con sus previsiones, el FMI todavía está ligeramente por encima del consenso de mercado compilado por Bloomberg.

Estos son los cambios del FMI:

Y podemos ver aquí esa enorme diferencia entre EEUU y el resto:

La magnitud de la divergencia económica entre Estados Unidos y Europa es simplemente asombrosa. Este tipo de divergencia también se produjo después de la crisis de 2008, pero lo que está sucediendo ahora está en otro nivel. El euro debe estar muy por debajo de la paridad para que Europa pueda salir de esta crisis...

Abrazos,

PD: Muchos tratamos de santificar el trabajo. De hacerlo lo mejor posible, ofreciéndoselo a Dios cada mañana. Es como rezar desde la primera hora del día. Tratamos de hacer el trabajo de la mejor forma posible. Luego lo conseguiremos o no, pero la intención es de que sea así…

miedos

Se juntan las dudas de que Israel la lie más con Irán, la subida del precio del petróleo, el temor a un repunte de inflación, la fuerte revalorización del dólar contra todas las divisas, actuando de refugio, la fuerte caída del precio de los bonos, la subida del precio del oro, y las ganancias acumuladas de las bolsas…

Los bonos de EEUU se han ido a las nubes:

Con esta vuelta a las alturas de los bonos cortos, la probabilidad de que incluso no haya bajada de tipos, el motor que han tenido las bolsas los 12 últimos meses, es cada vez mayor…

Y los bonos largos:

Con una apreciable diferencia entre EEUU y Alemania…

Y esto se junta también con la preocupación en los últimos meses de los niveles de deuda alcanzados por todas partes. Demasiados eventos malos que han generado que se siga dando la patada hacia adelante gastando más de lo que se ingresa, postponiendo el problema de la deuda acumulada…

Y siendo conscientes de que la deuda pública que acumulan los bancos centrales es un imposible. Mira a Italia y España:

¿Quién querrá comprar estos bonos aparcados?

Hoy seguirá la corrección de las bolsas. Aunque en los últimos meses, cuando han bajado, los descensos han sido parcos y en poco tiempo, para volver a subir con alegría enseguida. ¿Se repetirá ahora? Es muy posible. ¿O dependeremos de Israel?

Abrazos,

PD: Durante el rezo del Regina Caeli, el Papa Francisco recordó a los fieles que aunque "cueste hablar de ello" es necesario dar testimonio de nuestro encuentro con Jesús.

Los cristianos que hemos sido bendecidos con una conversión tenemos mucho trabajo que hacer. No podemos callarnos. Debemos evangelizar a otros hermanos que dudan, o que están muy alejados de Dios… No podemos quedarnos al margen, o dejárselo a los curas que tienen vacías las iglesias. No podemos esperar a que esto se recupere solo. No lo hará, hay que hablar y contárselo a los demás…

no va a ser tan malo...

Ni el nuevo conflicto bélico tampoco. Las guerras no afectan a los mercados, solo les imprime volatilidad en el corto plazo… De Carmelo Tajadura:

En 2024, los tipos no bajarán tan deprisa (ni tanto)

A finales de 2023, las expectativas de reducción de los tipos de interés de referencia, tanto en la UE como en USA, eran bastante fuertes. Se contaba con un pronto inicio de las mismas y con muchas bajadas en 2024, esperándose por parte de algunos hasta seis o siete. La realidad está siendo bastante menos optimista.

La Fed, entre Trump y Biden

Sobre todo en USA donde, por un lado, los precios resisten más de lo esperado (el pasado miércoles el IPC volvió a ser más alto que la previsión) y no puede darse por superada la crisis inflacionista reciente; y, por otro, el crecimiento económico y la creación de empleo siguen relativamente sólidos, sin que se atisbe por ahora ninguna recesión, como se temía, y ni siquiera un aterrizaje suave.

En el entorno general, hay que sumar a esto que el precio del petróleo está repuntando, sobre todo con las restricciones a la oferta por parte de la OPEP, y amenaza con transmitirse a las tasas generales de aumento de precios. Y que las guerras de Ucrania y Gaza suponen también un riesgo geopolítico importante, con derivadas que podrían llevar incluso a un conflicto con Irán y el disparo del precio del crudo.

Una consecuencia de todo esto la podemos ver en la evolución del tipo a 10 años en los bonos norteamericanos. El 27 de diciembre, su TIR llegó a estar en el 3,78% y en el momento de escribir estas líneas ha repuntado hasta más del 4,5%, tres cuartos de punto porcentual más arriba. Porque el mercado ha rectificado sus expectativas sobre la evolución de tipos, rebajando la rapidez e intensidad de los descensos por parte de la Fed. Se pone ya en duda que baje en junio y, si no lo hace durante el verano, será más problemático que actúe cuando se aproximen las elecciones de noviembre. Biden quiere menores tipos de interés para beneficiarse electoralmente de ello, y Trump, que la Fed espere y los baje cuando él gane. El primero incluso lo ha prometido, sin respetar la independencia de la Fed, actitud que tampoco caracterizó al segundo mientras estuvo en el poder.

El BCE, todo listo para junio

En la eurozona, la situación es claramente más favorable para la reducción de tipos por parte del BCE. Porque el crecimiento económico es bastante anémico y porque la inflación parece estar más controlada que en USA. De hecho, en este último país hubo importantes factores de demanda en la elevación del IPC y en Europa, en cambio, predominaron los de oferta, que han quedado ya relativamente atrás. Los miembros del Consejo del BCE no han querido emprender las reducciones de tipos prematuramente y han esperado a que los datos confirmasen que la inflación subyacente está dominada y que las negociaciones salariales no la amenazan. Pero todo parece preparado para que, en la reunión del próximo mes de junio, Lagarde decrete la primera bajada, por una cuantía de 25 puntos básicos.

Doy por hecho que ocurrirá así. Pero creo que lo más importante para la continuidad de los descensos será lo que decida Powell, el presidente de la Fed. Y, como decía, está aumentando la probabilidad de que el banco central norteamericano opte por no bajar los tipos aún. Incluso hay quien apunta el riesgo de que no los reduzca hasta fin de año. Si eso sucediera, y Lagarde llevara a cabo nuevas reducciones, ello implicaría con elevada probabilidad la depreciación significativa del euro y su camino hacia la paridad con el dólar. No hay más que ver que, hace unas semanas, el banco central suizo llevó a cabo su primera bajada de tipos y el franco suizo cayó un 5%. Si el euro se fuera hacia abajo, Europa importaría inflación y, al final, la bajada de tipos podría acabar resultando incluso contraproducente.

Por otra parte, la historia nos dice que el BCE suele llegar tarde a los virajes de la política monetaria y que la Fed le ha ido marcando normalmente la pauta. Así que me temo que el BCE quizás no hará muchos movimientos continuados sin que la Fed haga lo propio. Por lo que los casi cuatro recortes que, últimamente, estaba esperando el mercado en 2024 podrían no alcanzarse…

La deuda, los tipos y las Bolsas

Al gobierno español esto no le gusta nada y ya parece haber mandado a algunos “fieles” de sus medios afines a criticar al BCE. Está claro que tipos más altos no favorecen el crecimiento, del que tanto pretenden presumir el presidente Sánchez y sus ministros, aunque en realidad sea solo coyuntural y basado en el déficit y la deuda. Precisamente, tampoco alivian el coste de esta última, cuyo volumen Sánchez ha situado en la estratosfera.

En realidad, todos los países han abusado de la deuda y entre ellos Estados Unidos, que tiene un volumen absolutamente brutal (34 billones de dólares, más del 120% del PIB). Precisamente, la necesidad de convivir con la inmensa deuda mundial, y no encarecerla más, es una de las razones que llevan a algunos a pensar que los bancos centrales acabarán bajando tipos, aunque la inflación no esté domeñada y que quizá convivamos en el futuro con tasas de inflación más elevadas y tipos reales poco positivos. Veremos.

Por último, resulta un tanto sorprendente que la caída de precios en los mercados de renta fija por las menores expectativas de bajada de tipos haya ido acompañada estos meses de un significativo repunte de los de renta variable. Es probable que se acaben realineando en los próximos meses, por movimientos de la renta fija, de la variable o de ambas

Abrazos,

PD: La prisa y la impaciencia son enemigas de la vida espiritual: Dios es amor, y quien ama no se cansa, no es irascible, no da ultimátums, sino que sabe esperar.